中国股票市场与AI算力基础设施密切相关的硬件科技股股价近期大幅上涨 ，特别是科创50指数，今年以来的涨幅与费城半导体指数和韩国Kospi综合指数相媲美。科创50指数本季度创纪录上涨64% ，这主要得益于全球超大规模云计算厂商在AI算力基础设施上的支出激增 ，以及中国政府对本土科技冠军企业的长期培育 。投资者从中国A股市场的消费股和零售股中撤资，进一步放大了这一走势 。
市场分析与投资者情绪尽管市场普遍看好中国科技产业链的长期增长，但也有投资者担心股价的短期飙升和高涨的看涨情绪是否已经超前。随着中国A股市场财报季的开始 ，科技企业有机会证明这轮上涨的合理性 。
产业链层面 ，分析师认为中国A股市场的AI算力牛市不是围绕单点芯片的投机，而是全球AI数据中心基建狂潮带来的系统性扩散 。企业与消费者端对AI算力资源的需求增加 ，意味着对电力负荷 、散热 、光互连/光通信、AI PCB 、先进封装产能和上游材料的需求强劲。
华尔街大行如摩根士丹利和高盛的最新预期显示 ，AI算力基础设施的供应链瓶颈已经从大规模购买GPU/ASIC扩展到解决数据中心电力设备 、液冷散热、数据中心CPU、DRAM/NAND/HBM 、数据中心光通信/光互连 、高性能以太网网络基础设施、变压器 、燃气轮机等整套完整链条的AI数据中心交付流程。摩根士丹利预测到2028年，全球经济中将有近3万亿美元的AI相关基础设施投资 ，超过80%的支出仍在前方 。
华尔街对中国股市的看多逻辑 ，已经从单纯估值修复转向“AI科技强劲盈利+居民资产再配置+政策支持”的三重共振 。高盛认为，中国居民股票配置相对于长期潜力仍偏低 ，当前股票在居民资产中的占比不足10% ，随着房地产财富效应减弱 、存款利率维持低位，居民储蓄可能逐步转向股票资产。
业绩验证与市场表现科创50指数的单季暴涨64% ，使得中国硬科技超级行情等待业绩期验真 。一些A股市场追逐AI算力主题的资金已经流入AI算力产业链的各个细分角落 ，包括重要材料和零部件，如电子布、铜箔 、覆铜板 、玻璃基板以及MLCC相关概念股 。
以数据中心光互连/光通信设备制造商中际旭创为例，该股本季度上涨132% ，当前远期市盈率约为40倍 ，而道琼斯美国电信设备指数为33倍。该公司股价也较机构汇编的华尔街分析师平均目标价高出约20% 。
科创50指数的整体盈利预期本季度适度上调逾4%，与该指数的暴涨幅度相比 ，这一幅度相形见绌 ，使其远期市盈率达到69倍，再度创下新的历史纪录 。
尽管如此 ，大多数分析师仍坚持看涨观点。高盛集团更偏好中国A股市场的上市股票 ，核心理由是由AI算力基建相关的利润向硬件企业转移所带动的境内投资指数盈利表现更强 。摩根士丹利也偏好中国A股市场，主要因为A股市场拥有更高比例的“硬核 ”类型AI硬件科技公司 。
在科创50疯狂上涨之际 ，香港恒生科技指数本季度下跌5.3% ，主要因大型互联网科技巨头们布局AI应用/AI智能体生态相关的进展不及北美科技巨头们而表现显著落后。
一些中国企业已经提前展示了业绩端的一瞥 。生产用于电动汽车和芯片化学品的卫星化学公司表示，上半年利润预计最高增长155% 。聚焦半导体测试领域的科技公司杭州长川科技表示 ，净利润将至少翻倍。相关公告发布后 ，这些公司的股价大幅上涨。
在中国最高证券监管机构承诺放宽AI开发商和其他先进技术企业上市标准后，该板块获得了另一重提振 。此举被视为北京强有力的支持信号，推动相关股票上周大幅上涨 。
瑞银(UBS)强调“现在退出为时过早 ” ，核心原因在于盈利和订单仍未转弱。瑞银的最新中国股市投资框架中 ，中国AI硬件科技股当前预期盈利增速约80%，过去三个月盈利预期平均上调15% ，而大盘盈利预期同期下调2% ，订单能见度已延伸至2027年底 。
高盛认为，围绕AI算力链的全球牛市远未完结 ，市场主线已经从2008年长期以来的“编程/代码驱动的软件轻资产软件估值扩张”升级为“围绕一系列实体资产的AI算力基础设施再定价 ” 。
中国AI算力牛市似乎正在进入最危险同时也是收益最肥美的后半场主升浪：估值已不再便宜 ，后续不能再靠“国产替代+AI宏大叙事 ”无差别推升，必须靠真实订单、海外供应链切入 、技术壁垒和盈利现金流来分层。2027年很可能成为真正的压力测试年份 ，届时产能扩张 、基数抬高和竞争加剧会让小票类高贝塔与高动量逐步退潮；但光互连/光模块、存储组件 、ASIC/GPU算力体系 、覆铜板、电子布、PCB 、ABF/玻璃基板 、半导体设备、电力基础设施等掌握AI算力瓶颈的细分龙头 ，仍可能在居民资金再配置和政策锚定至2029年的背景下，成为中国资产重估中最具持续性的“AI硬科技主线” 。
