香港恒生科技指数上周五上涨1.8%，较1月份的低点累计涨幅超过20%。在该指数中权重最大的小米集团和阿里巴巴在此期间均上涨了近30% 。两者都被视为人工智能进步的受益者
。



中国初创公司深度求索（DeepSeek）的人工智能模型被誉为科技行业的游戏规则改变者 ，突显了中国的创新能力。这也促使人们对美国遭受重创的股票进行更广泛的重新评估
，就像唐纳德·特朗普（Donald Trump）重返白宫后，市场陷入了关税战的十字准星一样 。



Janus Henderson Investors驻新加坡的投资组合经理萨特·杜拉（Sat Duhra）表示：“这是一个一直被忽视的行业 ，但与其他纯粹的国内行业一样，也有一些亮点。 ”

“DeepSeek最近的公告及时提醒我们
，在幕后，产业政策——比如《中国制造2025》——已经推动许多行业走向世界级地位
。
”



阿里巴巴的股价也受到该公司评估的提振 ，该公司评估称
，其新的人工智能模型在各种测试中的得分高于Meta平台的Llama和DeepSeek的V3。



在中国市场因政府法规和政策的不确定性而停滞多年之后，这是私营部门领导的一个罕见的胜利时刻 。华尔街经纪人对此持乐观态度 ，他们认为
，由于制造业实力和科技竞争力，随着各指数触及此前高点 ，中国股市的折价将消失
。



DeepSeek推出了一款应用程序
，其开发成本仅为竞争对手制造产品成本的一小部分，即使在美国限制出口最先进芯片的情况下 ，该公司仍成为全球人工智能领导者的强大挑战者。



德意志银行（Deutsche Bank）分析师彼得·米利肯（Peter Milliken）在2月5日的一份题为《中国吞噬世界》的报告中写道：“我们认为
，到2025年，投资界将意识到中国的竞争力将超过世界其他地区 。”这篇文章在中国互联网搜索引擎上疯传 ，中国投资界对这种乐观的评论表示赞赏
。



米利肯写道：“我们认为，投资者将不得不在中期大幅转向中国
，并且很难在不抬高股价的情况下获得中国股票。 ”



汇丰（HSBC）表示，中国与新兴市场之间的估值差距可能会缩小 ，因为随着人们对中国科技实力的认识日益增强
，外国资金的流入有所回升 。



“A股科技公司也可能受益于政策支持
。”汇丰前海证券有限公司的研究主管孙瑜（Steven Sun）在2月6日的一份报告中写道，“缺失的一环是 ，中国的创新尚未转化为更高的盈利能力
，这只能通过需求侧刺激来解决。
”



这种积极的基调与近年来中国股市因投资者应对房地产行业低迷和经济数据低迷而承压的悲观情绪形成了鲜明对比 。华盛顿最近决定对中国商品征收10%的关税，这加剧了不利因素
。



彭博情报策略师马文·陈（Marvin Chen）在一份报告中写道 ，随着在岸投资者涌入香港科技股
，1月份南下的资金流小幅上升，由于人工智能的顺风 ，这一趋势可能会持续下去。



有利的估值也有助于增强乐观情绪 。彭博汇编的数据显示
，恒生科技指数的预期市盈率为17倍，而纳斯达克100指数的预期市盈率为27倍。



可以肯定的是 ，摩根士丹利（Morgan Stanley）策略师在2月1日的一份报告中重申了他们对中国半导体和硬件股的谨慎立场，理由是更广泛的关税和其他风险
。其中包括美国可能扩大对中国出售先进芯片的限制。



尽管最近出现了反弹
，但恒生科技指数仍比2021年初达到的峰值低50%以上 。摩根士丹利表示，1月外资可能从中国股市撤出24亿美元资金 ，不过撤资速度可能较前月放缓
。